如果疫苗有效、疫情可控,今年國內經濟延續恢復的確定性較高,海外主要經濟體繼續出臺刺激政策,全球經濟實現共振復蘇的可能性較大,將推動包括鋼材在內的大宗商品需求繼續回暖。
近期國內20#石油裂化管市場持續調整,但價格水平仍處于相對高位,鋼廠陸續出臺冬儲政策,貿易商對于冬儲信心并不大,市場參與方最為關切的是春節過后鋼材價格能否再度上行。在鋼材價格此輪周期上漲中,已經歷兩波拉升。首先,4月份后國內經濟率先復蘇,房地產投資中用鋼強度較大的新開工和施工環節較快恢復,基建投資弱于預期,但建設項目趕工也帶動了鋼材消費;同時,汽車消費回暖,建筑業復蘇帶動工程機械、重卡銷量創新高,拉動板材消費。在國內需求推動下,二、三季度,鋼材價格經歷一波平穩上漲。鋼價的此輪周期上漲持續時間尚短,但已經歷兩波拉漲,第二波上漲較快且幅度大,20#石油裂化管價格的大幅上漲對下游的擠壓也越來越嚴重,用鋼企業倍感壓力,同時,疫苗是否有效、病毒變異等無法預測的因素隨時可能帶來擾動,如果后期再度上漲,應關注上漲的幅度及持續性,注意防控風險。
鋼材下游應用領域比較廣泛,包括地產、基建和眾多的制造業行業,價格變化反映整體工業經濟表現形勢,鋼價走勢與PPI同比走勢基本一致,PPI變動則與M1增速的走勢高度相關。國內PPI環比連續上升,同比降幅不斷收窄,轉正之后如果上行過高可能會在一定程度上對貨幣政策形成制約,需關注國內及海外貨幣政策拐點。