化肥專用管行業需求轉弱加之上游成本提升正在壓縮2月份鋼鐵企業的盈利空間。目前，全國鋼材社會庫存已經連續7周上升。而庫存上升對市場形成較大壓力，預計2月份國內鋼鐵市場將呈小幅波動態勢。從原料市場來說，1月份由于鐵礦石、焦炭平均價格的堅挺，使得2月份鋼鐵生產成本進一步上升，蘭格鋼鐵研究中心預計2月份鋼企盈利空間將繼續收縮。
宏觀仍能看到企穩的跡象，在社會融資連續兩個月超預期后，9月份房地產新開工同比增速回升，表明地產端韌性依然較強，特別是購置土地面積今年初以來首次同比轉正，對后期新開工或產生階段性支撐。這也符合房地產雖開始進入下行周期，但斜率仍在可控范圍內。基建投資繼續溫和回升，融資回暖及經濟下行壓力加大下逆周期調控的增強，仍能支撐基建好轉，部分對沖房地產用鋼需求下滑的影響。化肥專用管制造業情況并不樂觀，增速繼續下降，企業信心較弱，出口疲軟，均制約制造業回升結合PMI(中國制造業采購經理指數)數據。可以看到建筑業和制造業用鋼需求繼續分化。近期將召開中共中央政治局會議，是否會出臺新的利多政策，改善市場當前悲觀預期，值得關注。
綜合來看，當前螺紋鋼需求和產量均沒有給出很強的向上驅動力，需求符合旺季表現，但也不能證偽淡季需求下滑預期，電爐鋼盈利未見好轉，產量上升概率較小，但即使維持在當前產量，若淡季需求下滑，庫存壓力也很難緩解。特別是鋼廠庫存方面，由于明年春節提前，時間上對多頭較為不利。國慶節后，空頭在旺季提前打壓螺紋鋼價格，依靠的就是交易淡季需求下滑的邏輯，而截至目前都無法從數據上證偽此邏輯。因此，短時間鋼材價格可能還會維持震蕩偏弱走勢，市場需要去驗證淡季需求，以此決定下一步走勢。但是，即使后期出現冬儲前補庫行情，預計化肥專用管價格反彈幅度也相對有限。
