雖 然20#石油裂化管需求已進入傳統旺季尾聲，但去庫存速度依然較快，螺紋鋼庫存同比增量收窄至47萬噸，其中社會庫存與去年基本持平。由于需求較好，貿易商已有主動補 庫行為，鋼廠庫存降幅加大。整體來看，需求走弱預期仍在主導市場備貨節奏。近期，杭州去庫存速度較快，這是由于周邊地區電爐停產檢修，杭州資源外溢。在東 北資源南下后，杭州去庫存的速度或放緩。 現貨市場價格趨于平穩，螺線價格小幅上揚。市場出貨好轉，期貨快速反彈過后，市場情緒轉好，終端采購較為積極，尤其低位成交順暢，華東地區成交火 爆，出現封單的操作，市場到貨不多，也對鋼價形成支撐。不過，目前僅限于終端企業的正常采購，投機需求并沒有看到，說明市場預期未發生根本性改觀，需要關 注漲價過后的成交情況。
由于總體震蕩趨弱的大趨勢還未見到根本性扭轉的條件，中美貿易疑云亦尚在，此次性質多為修復性反彈，空間或相對有限。一旦利好消化或有其它的風吹草動，資本面落袋為安的心理會占據上風，很可能再度出現沖高回落，20#石油裂化管市場仍將在震蕩中尋找新的指示。關注周四宏觀數據以及本周新一期的去庫狀況。
據國家統計局公布的數據，10月份，CPI(居民消費價格指數)同比上漲3.8%，為2013年以來最高值；PPI(生產價格指數)同比下降1.6%，兩者的剪刀差不斷擴大。短期來看，政策調控和經濟下行壓力將導致工業品價格波動幅度加大。
綜 合來看，鋼材需求目前仍呈現較強的韌性，供給受到政策和利潤壓制，庫存壓力緩解，但偏悲觀的預期繼續存在，產業鏈仍處在主動去庫存的階段，爐料持續走弱導 致成本下移。短期內，市場交易的主要邏輯仍是淡季需求表現。在11月份東北和華北氣溫進一步下降后，若20#石油裂化管需求表現較好、庫存繼續下降，那么或將出現一輪主動 補庫行情。反之，成品鋼材和爐料價格或將開啟螺旋式下跌通道。
