10月份鐵礦石、焦炭均價漲跌互現，20#化肥專用管成本端仍保持相對韌性。從相關數據看，隨著國內鋼廠虧損加劇，繼續增產意愿減弱，加之進入采暖季后，華北地區限產范圍擴大，后期供給壓力有望減輕。進入11月后，隨著氣溫下降，各地需求將呈現分化，在“趕工期”需求刺激下，局部成交或有階段性增長，但不能扭轉后期需求總體走弱的趨勢。我們判斷，11月份前半期國內需求端仍將保持一定韌性，進入中下旬后，需求會逐步轉弱。
行業基本面難有實質性的改善：在宏觀面，美聯儲將繼續加息，雖然三季度國內經濟運行穩中向好，但近期疫情管控對部分地區負面影響顯現，后期防控能否放松難以預判；在供應端，當前部分鋼廠虧損加劇，加之進入采暖季后，華北地區限產范圍擴大，后期供給壓力有望減輕，但資源跨區域流動性增強，“北材南下”不可避免；在需求端，雖然基建投資持續發力，但房地產行業仍然沒有走出頹勢，隨著氣溫下降，北方地區施工將會減少，后期需求很難全面放大；在原料端，焦炭出現了提降，進口鐵礦石價格走弱，廢鋼需求減少，20#化肥專用管廠生產成本或有下移。綜合來看，隨著傳統需求旺季的結束，供需兩端面臨雙雙趨弱的態勢，而疫情反復又對市場預期形成壓制；在沒有重大利好釋放的前提下，我們對11月份的行情持以下判斷：需求趨淡，重心下移——預計11月份滬市優質品螺紋鋼代表規格價格(以指數為基準)，或將在3900-4200元/噸區間運行。
從需求端來看，受到穩增長一攬子政策不斷落地的推動，部分品種需求仍有望保持平穩。隨著北方冬季來臨，有效施工時間逐漸減少，淡季趕工需求有限釋放，建筑鋼材季節性需求減弱趨勢將有所顯現，制造業用鋼需求謹慎平穩釋放。綜合來看，國內鋼材市場穩增長政策落地夯實的推動、供給呈現高位有限釋放、淡旺季需求轉換、需求逐步減弱的困擾等多方因素影響。11月份國內20#化肥專用管市場將呈現弱勢震蕩運行的態勢。
