20#石油裂化管市場仍維持供需雙弱格局，內生驅動力還需看供給和需求端收縮幅度的博弈。隨著市場情緒的逐步修復，后期鋼價深跌動能并不強勁，大概率呈底部振蕩調整格局。10月，供給端整體仍受到能耗雙控及壓減粗鋼產量任務的制約。國家統計局數據顯示，2021年1—10月全國粗鋼產量8.77億噸，較去年1—10月下降0.7%，10月當月產量7158萬噸，同比降幅擴大至23.3%；分省份來看，前三季度河北省、江蘇省、山東省、遼寧省、山西省5省粗鋼產量共占全國總產量的54.3%，其中，河北省粗鋼產量同比去年降幅擴大至8%，其他省份粗鋼產量同比去年增幅均有不同程度縮小，除湖北和廣西分別仍有12.5%和13.8%的同比增幅外，其他幾個產鋼大省的粗鋼產量增幅基本均降至7%以下，可見壓減粗鋼產量工作仍處于較嚴格的執行過程中，且仍有一些省份壓力偏大，壓產政策也將難以全面性明顯放松。從季節性規律看，10月是20#石油裂化管需求傳統旺季，但在疫情環境不穩、極端降溫天氣以及市場多項調控監管政策的影響下，鋼材需求旺季表征持續未能得到體現，表觀需求和建材成交反向走弱，尤其是北方地區提前降溫使得表觀消費量以及建材成交量提前進入加速下滑通道。需求悲觀預期情緒抬高，螺紋鋼產銷同比增速差自10月中旬起快速回升，供應寬松大幅削弱了基本面對鋼價的支撐力度。鋼材社會庫存提前進入去庫階段，并在10月略有加速，尤其是螺紋鋼去庫速度已超季節性幅度。
銷售端下滑加重了房地產市場周期性走弱的壓力及預期。基建方面，基本穩定在同期較高水平，資金對基建項目的支撐有望提振需求延伸的環比修復預期。制造業方面，最大的拖累仍屬汽車行業，當月20#石油裂化管產量維持同期低位，芯片短缺問題仍使得汽車行業景氣度不甚樂觀。
