當前雖然南方汛期疊加北方高溫多雨,使得建材需求季節性轉弱。從近期宏觀導向來看,從中央到地方紛紛部署進一步加大有效投資,包括新型基礎設施建設、新型城 鎮化建設、交通水利等重大工程建設在內的“兩新一重”成為重點。面對龐大的資金需求,財政金融支持政策加快落地,央行7月1日起下調再貸款、再貼現利率 0.25個百分點,進一步降低銀行負債成本和實體經濟融資成本。同時,更多激發社會投資活力的政策細則正在醞釀謀劃中。在國家“六穩“和”六保”政策導向 下,下半年穩投資力度將進一步加大。因此,當前石油裂化管需求轉弱只是季節性影響,在后期氣候條件獲得好轉后,建材需求有望強勢回歸。7月份,高溫多雨天氣增多,鋼鐵需求將繼續轉弱;當前高企的鋼鐵產量釋放以及社庫回升拐點顯現對鋼市形成壓制,市場呈現“供給向上,需求向下”的格局;蘭格 鋼鐵網調查的全國主要鋼企高爐開工率7月第一周為88.2%,7月份粗鋼日產仍保持高位,市場供給壓力加大,預計7月份國內鋼鐵市場將震蕩趨弱。供給端減產可期:二季度鋼市累庫達到峰值,鋼企利潤嚴重下滑,多數已接近盈虧線,此輪環保限產為市場注入一劑強心針,符合石油裂化管廠挺價意愿,因此,首輪上漲也是鋼廠利潤修復的結果。而隨著環保限產的深入,若嚴格執行當前的環保政策,有望以日均近10萬噸的規模減產,原本7月的淡季累庫行情,將得到實質性改善。
需求端進入底部行情:進入梅雨季節,下游需求的不振影響了出貨節奏,隨著淡季的逐步兌現,需求端呈現底部行情。進入下半年,基建投資有望提速,加上地產存量,專項債對資金面的緩解,需求大概率將好于上半年。
從成本來看,6月份焦炭價格完成三輪(第四、五、六輪)提漲,同時鐵礦石價格持續上漲,帶動鋼鐵生產成本明顯上升,擠壓鋼企盈利空間,預計7月份石油裂化管企業盈利空間將繼續收縮。