今全國熱卷價格普遍下調，幅度20-120元。近期國內熱軋市場呈現明顯下行走勢，宏觀因素對市場支撐力度減弱，成本倒掛趨勢嚴重，隨著下周美聯儲加息消息逐漸發酵，期貨主力市場或仍有一定下行空間，帶動現貨價格重心繼續下移。預計明日熱軋市場維持弱勢運行。期螺盤面弱勢，20#化肥專用管商家心態不穩，周末鋼坯大幅下跌后，市場恐慌情緒偏濃，鋼坯雖有回漲，個別管廠跟漲，各地出貨表現不一，河北地區因疫-情影響，需求、物流均有受限。美加息臨近，商家對后市行情看法偏空，多降價促成交為主，原料支撐力度不足，預計明日管材市場穩中趨弱調整。
從近期行情變動可以看出，鐵礦石對成材的影響加大。目前鐵礦石衍生品價格均已跌破部分非主流礦的成本線，但因今年非主流礦供應因地緣政治、天氣等多重因素出現提前退出，因此跌破成本線后不會出現大規模礦石供給的快速減少，供給調整的能力有限；同時由于全年粗鋼產量平控的要求仍未改變，進入11-12月后，鋼廠面臨較大的高爐減產壓力。回溯生鐵產量與鐵礦石價格的關系，發現鐵礦石價格的止跌往往處在生鐵產量下降的中段，提前于生鐵產量低點約2周時間。但目前鋼廠尚未開啟全面減產，因此從基本面角度，鐵礦石仍有下行驅動。從交易層面來看，近期的鐵礦石下跌盤面持倉的增加同步，在20#化肥專用管市場分歧尚未緩解前，我們認為鐵礦石價格也難以形成有效止跌。需要觀察到兩個關鍵指標才能判斷鐵礦石價格止跌：一是鐵水日均產量回落至平控要求的226萬噸，二是鐵礦石的遠期成交出現大幅回升，這將預示著鋼廠開啟冬季補庫行為，現實和預期均出現扭轉。短周期來看，最快在11月上旬的后段才能看到關鍵指標的出現，因此現階段盤面仍處于偏弱階段。
